Экономика еврозоны в этом году возобновит рост, но многие факторы остаются слишком слабыми. Опасения вызывает высокая безработица, слабое потребление и нестабильная политическая ситуация в некоторых странах еврозоны.
Несмотря на возобновление экономического роста во втором полугодии ожидается, что ВВП в 2013 году сократится на 0,5% как и в 2012 году. В 2014 году прогнозируется его слабый рост на уровне 1,1%. Затем наступит период осторожного роста экономики, средняя годовая величина которого в 2014-2017 гг. составит 1,4%, что почти на процент ниже показателя роста еврозоны в предыдущее десятилетие, говорится в новейшем исследовании Ernst & Young Eurozone Forecast.
Еврозона продолжает сталкиваться с вызовами, способными подорвать даже осторожное восстановление доверия. Противоречивые результаты выборов в Италии, политические вызовы в ряде других стран еврозоны остаются источниками неопределенности, которой также способствуют высокий уровень безработицы, низкие расходы как бизнеса, так и потребителей, а также усиление бюджетно-налоговой политики.
В целом эксперты Ernst & Young полагают, что худшее, возможно, уже позади. Их мнение основано на очевидном ускорении роста экономики США и азиатских стран, а также на резком снижении Европейским центральным банком высокой оценки системного риска в июле 2012 года до уровня, который в последний раз фиксировался в 2007 году.
«Нет сомнения в том, что еврозона находится в значительно лучшем состоянии, чем шесть-девять месяцев тому назад – мы также видим рост акций на европейских рынках. При этом сохраняется значительный разрыв между темпами восстановления уверенности на финансовых рынках и в реальном секторе. Мы ожидаем восстановление доверия среди производителей и потребителей товаров и услуг, однако значительно более низкими темпами, чем можно было бы предположить исходя из последних событий на финансовых рынках», – отметила Мери Дайрон, старший экономический советник исследования Ernst & Young Eurozone Forecast.
Авторы исследования отмечают, что в краткосрочной перспективе безработица в еврозоне продолжит расти и лишь после 2014 года ожидается ее медленное снижение. К концу 2013 года показатель безработицы может достичь рекордного уровня в 12,4%, причем в таких странах, как Испания и Греция он превысит 26,5 %. Несмотря на возобновление экономического роста, показатель безработицы в европейских странах сохранится на высоком уровне. По оценке составителей Eurozone Forecast, в конце 2017 года уровень безработицы будет выше 11%, причем количество безработных превысит показатель 2007 года на 6,5 млн человек.
В 2013 г. покупательная способность потребителей будет сдерживаться дальнейшим ростом безработицы, а продолжение мер по усилению бюджетно-налоговой политики повлияет на расходы домохозяйств.
В рамках прогнозного периода экономический рост будет также сдерживаться сокращением банковского кредитования. Хотя состояние банковской системы значительно улучшилось, и она несет в себе меньше системных рисков для экономики, чем год назад, она все еще не способна обеспечить высокие темпы роста за счет значительного увеличения кредитования. Обременительные кредитные условия будут сдерживать капиталовложения и потребительские расходы, отмечают эксперты Ernst & Young.
Курс евро в последнее время немного снизился, но продолжает превышать доллар США на 8% или на 8,5% на взвешенной основе за период с середины 2012 года. В современных условиях влияние укрепления курса будет сглаживаться за счет сопровождающей его стабилизации экономических условий. Вместе с этим, укрепление курса евро может неблагоприятно сказаться на экспорте ряда периферийных стран, а его продолжительное укрепление способно свести на нет тяжелую работу по восстановлению конкурентоспособности.
Несмотря на эти риски, эксперты Ernst & Young не снизили ожидаемые темпы роста экономики и экспорта, поскольку они не рассчитывают на сохранение текущего курса евро в течение продолжительного периода. По их мнению, в настоящее время евро переоценен чуть меньше, чем на 10%, а учитывая фискальную ситуацию в США, возможно ослабление евро к доллару США – к концу текущего года 1 евро будет равняться примерно 1,25 доллара США.
Ожидается, что усиление бюджетно-налоговой политики будет сдерживать экономический рост в среднесрочной перспективе. Усиление бюджетно-налоговой политики приведет к сокращению государственных расходов более чем на 1% ВВП в этом году, что, в свою очередь, замедлит рост ВВП на один процентный пункт. Начиная с 2014 года, усиление бюджетно-налоговой политики должно происходить более плавно, но все же будет находиться в диапазоне от 0,5% до 1% ВВП в год, что ограничит экономический рост.
Мери Дайрон поясняет: «После нескольких лет бюджетных ограничений один из основных вызовов перед политиками как периферийных, так и большинства остальных стран еврозоны, заключается в таком реформировании сектора государственных финансов, которое бы позволило не ограничивать экономический рост».
102.000.108.4040