Постепенное выздоровление экономик стран Восточной и Центральной Европы продолжается, хотя перспективы роста в России и Украине ухудшились с учетом обострения отношений двух стран. Такой вывод содержится в новейшем экономическом обзоре от банка SEB.
По мнению банковских экспертов, прямая двусторонняя торговля между участвующими в конфликте сторонами и отдельными странами, кроме Балтии, сравнительно невелика. Дальнейший экономический подъем в Германии и других местах Западной Европы частично компенсирует экспорт, утраченный из-за низкого российского спроса. Есть хорошие предпосылки и для роста частного потребления. Но прогнозы восточно-европейского роста на 2014-2015 гг. понижены, поскольку под влиянием политической нестабильности в отдельных странах выросли краткосрочные риски.
Нужно учитывать, что прогнозы SEB опираются на такое предположение, что конфликт России и Украины не перейдет в военный конфликт, а также не будут введены крупномасштабные торговые санкции и не произойдет существенных перебоев в поставках российских энергоресурсов Европе.
Экономист банка SEB Дайнис Гашпуйтис отмечает: «Большая часть восточноевропейских экономик, за исключением России и Украины, во второй половине 2013 года начали демонстрировать признаки выздоровления. Более уверенно процесс протекает в центральной части региона, который смог воспользоваться ростом Германии и стабилизацией экономики и банковской системы еврозоны. Восстановление продолжится и понемногу укрепится. В краткосрочной перспективе экспорт по-прежнему будет главной движущей силой, хотя и экономические трудности России сократят возможности. Во многих странах повысится значимость именно внутреннего спроса».
Низкие процентные ставки и смягчение фискальной политики окажут поддержку положительным тенденциям. Частному спросу будет способствовать хороший рост реальной оплаты труда. Это частично объясняется низкой инфляцией, что по-прежнему можно отнести к низкой загрузке мощностей (кроме России) и небольшому росту цен на сырье. По прогнозам, цены на нефть немного снизятся. Ожидается, что расходы капитала активизируются, но не резко, поскольку загрузка промышленных мощностей средняя, а кредитные условия до сих пор сравнительно жесткие. На инвестиционные планы повлияют и геополитические потрясения.
Оценивая перспективы, банк SEB понизил прогнозы ВВП для шести вошедших в обзор восточно-европейских стран. Стремительное сокращение роста ожидается у экономик России, Украины и Эстонии; у Латвии — среднее сокращение, а у Польши и Литвы — небольшое.
В этом году ВВП России вырастет всего лишь на 1% и на 1,8% в 2015 году, что значительно ниже потенциального уровня роста в 2-3%. В краткосрочной перспективе на экономику повлияет падающий рубль и рынок акций. В долгосрочной перспективе сложности вызовет низкая инвестиционная активность. Стоимость рубля по отношению к доллару США еще немного упадет, но со временем стабилизируется по отношению к корзине доллар/рубль. Украинский конфликт обострит и без того плохую экономическую ситуацию, которая в большей мере вызвана структурными проблемами, и акцентирует необходимость реформ. Один из немногих положительных факторов — относительно стабильные цены на нефть.
В Украине наблюдается острый кризис текущего счета, который будет решаться посредством помощи от Евросоюза и Международного валютного фонда. В краткосрочной перспективе дальнейшее падение гривны вызовет сложности для государственной банковской системы и домашних хозяйств, но со временем это поможет процессу выздоворвления. В этом году ВВП упадет на 4%, а в 2015 году продемонстрирует рост в размере 2%.
Польша пока что демонстрирует хорошую устойчивость ко влиянию российско-украинского конфликта. Неуравновешенность значительно уменьшилась. Внутренний спрос растет и в связи с низкой инфляцией рост главной процентной ставки не ожидается раньше начала 2015 года. В 2014 году ВВП вырастет на 2,7% и на 3,4% — в 2015 году.
На экономику экспортозависимой Эстонии в этом году повлияют медленный рост России, слабое развитие Финляндии, а также падающие инвестиции публичного сектора. Выздоровление начнется только в 2015 году. ВВП увеличится на 0,5% в 2014 году и на 2,5% в следующем году.
Импульс латвийской экономики после нескольких стабильных лет роста немного ослабнет, но на региональном фоне сохранится относительно хорошим. Под влиянием украинского конфликта могут притормозиться шансы роста экспортной, транзитной и туристической отраслей, а также конфликт может повлиять на инвестиционную активность в отдельных секторах. Сильный рост реальных доходов окажет дальнейшую поддержку потреблению домашних хозяйств. Безработица продолжит сокращаться. Ожидается, что в 2014 году ВВП вырастет на 2,9% и на 3,4% в 2015 году.
В Литве формируются предпосылки для роста внутреннего спроса, что, по сравнению с Латвией и Эстонией, происходит с небольшим опозданием. Таким образом в этом году ВВП вырастет на 3% и на 4% в следующем году. Рост доходов, падающая безработица и рост рынка жилья укрепят потребление. А вот экспорт снизится под влиянием слабого российского спроса и снижения конкурентоспособности. Рост зарплат превышает рост продуктивности, а инфляция в течение следующей пары лет будет низкой. Вполне вероятно, что в 2015 году к еврозоне присоединится и Литва, рассказывают экономисты SEB.
Ref:102.112.103.096