Происходящее на европейских финансовых рынках и в политических кругах все больше напоминает остросюжетный фильм, в котором один острый поворот сменяется другим. Греция на грани банкрота, экономическая ситуация в еврозоне ухудшилась, немцы хотят вернуться к временам немецкой марки… Вероятно, кульминацию этого масштабного представления можно будет наблюдать в воскресенье, 23 октября, когда начнется саммит стран-участниц ЕС, считает руководитель DnB Nord Markets Улдис Бушс.
Анализ экономических данных этой осенью показал, что в развитых странах новой рецессии не будет. Это предположение основано на четырех важных факторах. «Во-первых, в развитых странах происходит консолидация частных долгов, уровень роста частного потребления будет позитивным, но скромным. Во-вторых, в развивающихся странах сохраняются темпы экономического роста. В-третьих, Конгресс США сможет договориться о не слишком ограничивающей фискальной политике. И самое главное – решение долгового кризиса в еврозоне будет найдено, поскольку альтернатива (долговой кризис в публичном секторе, обвал банковской системы, экономический спад, фрагментация еврозоны и т.д.) является несравненно худшим исходом. Однако, такое решение должно содержать множество важных элементов», – сказал Бушс.
Экономист видит три плана действий. Во-первых, Греции надо позволить обанкротиться. К концу 2011 года ее общий долг достигнет 166% от ВВП. Банкир допускает, что Греция, возможно, никогда не сможет выплатить такой большой долг. «Даже, если это было бы возможно теоретически, сокращение долга означало бы уменьшение бюджета и расходов социальной сферы, минимальный рост экономики и социальную незащищенность на протяжение десятилетий. Долг этой страны необходимо сократить хотя бы наполовину или даже больше, причем, чем быстрее, тем лучше. Но поскольку Греция до сих пор так и не осуществила консолидацию бюджета, структурные реформы и приватизационные планы, как это было задумано, похоже, что эта банкрот этой страны – всего лишь вопрос времени», – пояснил Бушс.
Согласно второму плану, в план спасения еврозоны необходимо включить и другие страны, попавшие в долговой кризис. Среди них обязательно должна быть Италия (долг составляет 121% от ВВП), возможно, Бельгия (95%) и Испания (67%). «Это необходимо, чтобы дефолт Греции не остановил поток финансирования в эти страны (что, как известно, уже происходит). Если общий долг Греции, Ирландии и Португалии составляет 700 млрд. евро, у Италии это 1 900 миллиардов, а у Испании – еще 700 млрд. евро. Очевидно, что 440 млрд. из фонда еврозоны недостаточно. Значит, нужно либо увеличить финансирование фонда безопасности в четыре-пять раз, заняв средства у Европейского центрального банка или у частных кредиторов, либо добиться того, чтобы ЕЦБ выкупил весь госдолг Испании и Италии», – считает экономист.
И наконец, третий план действий: европейским банкам надо запастись капиталом так, чтобы не было ни малейших сомнений в том, что они смогут выдержать европейский финансовый кризис и его последствия. «Если бы дол Греции, Ирландии и Португалии был бы сокращен до 80% от ВВП путем реструктуризации, кредиторы потеряли бы 930 млрд. евро, из которых пятая часть или 170 млрд. евро легли бы на плечи банков, работающих в еврозоне. Должностные лица ЕС сейчас обсуждают необходимый вклад 100-200 млрд. капитала евро в банковский сектор, а также этой осенью хотят повторить проверку банков на «стресс-тестах». Возможное решение: банки могли бы попытаться привлечь средства с рынков капитала (что маловероятно) на национальном уровне или за счет увеличения фонда спасения еврозоны – отметил руководитель DnB Nord Markets.