Несмотря на сложности, которые возникают в политической среде в мире, в ближайшие два года глобальный рост немного усилится, но не будет впечатляющим. Его будут тормозить такие факторы, как неравномерный прирост благосостояния и тяжелое долговое бремя, прогнозирует эксперт по макроэкономике банка SEB Дайнис Гашпуйтис.
«Оглядываясь на события последних месяцев, надо сказать, что взгляд локомотивов мировой экономики на экономику не изменился. Показатели настроения улучшились. А финансовые рынки отреагировали на избрание Дональда Трампа неожиданно положительно, возможно, ожидая экономическую политику, которая будет больше ориентирована на рост. Средний экономический рост стран Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) в этом году составит 1,7%, а в 2017-м и 2018-м прирост ВВП достигнет 2%. Учитывая, что многие центральные банки сохранят низкие базовые ставки и продолжат политику количественного смягчения, темп прироста оценивается как средний», — говорит экономист.
По словам Гашпуйтиса, политическая среда после референдума о Brexit и выборов президента США изменилась. Недовольство правящими кругами в Европе набирает силу. На выборах в следующем году это может существенно поменять политическую среду и соотношение сил. Уже сейчас можно предположить, что наберет силу тенденция изоляционизма. Между тем в рамках экономической политики еще более важная роль может быть отведена мерам фискального стимулирования, что улучшит потенциал роста. А большая и растущая неопределенность относительно политики мировой торговли и безопасности может открыть путь неожиданным сценариям, которые оставят негативные экономические последствия в долгосрочной перспективе.
Экономическая политика Трампа, скорее всего, приведет к осуществлению более экспансивной фискальной политики США, которая может быть равна 0,5-1% от ВВП и проявится в виде налоговых льгот для домохозяйств и предприятий, а также вложений в инфраструктуру. Однако это будет значительно меньше того, что Трамп сообщал в ходе предвыборной кампании. Многое будут определять амбиции президентской администрации и способность заручаться поддержкой в Конгрессе. ВВП США в этом году вырастет на 1,6%, в 2017 году рост ускорится до 2,3% и до 2,2% в 2018 году. Рост замедляет слабый прирост производительности и инвестиций, а также демографическая ситуация, которая замедляет развитие потребления. До конца 2018 года безработица снизится до 4,5%, поясняет эксперт банка.
«А тем временем в Европе в центре внимания будут выборы. Ожидается, что прирост поддержки популизма подтвердится на выборах 2017 года в Нидерландах, Франции и Германии, и, возможно, также в Италии, которые последуют после конституционного референдума в декабре этого года. Правительства и правящие партии будут вынуждены проводить более экспансивную фискальную политику, в том числе увеличивать расходы на оборону. Правящие политические партии будут вынуждены искать новые стратегии и альянсы, чтобы замедлить появление новых популистских партий и закрепление уже существующих. Несмотря на сложную ситуацию, экономика еврозоны в этом году вырастет на 1,8%, а в 2017-м и 2018-м — на 1,6%. Процесс Brexit по-прежнему неясен. До сих пор британская экономика была гибкая, но и она столкнется с замедлением. Если в этом году экономика вырастет на 2%, то 2017-м ВВП вырастет всего на 1,4% и на 1,7% в 2018 году. Способности Соединенного Королевства начать и провести выход ограниченные, что чревато тремя возможными сценариями: выход страны из ЕС задерживается; выход происходит не по наихудшему сценарию; появляются возможности для новых выборов», — продолжает Гашпуйтис.
«Перспективы быстрорастущих экономик улучшатся лишь ненамного, так как Россия и Бразилия медленно выходят из рецессии, а рост Китая сокращается в контролируемом темпе. ВВП России и Бразилии понемногу стабилизируется, и в 2017 году обе экономики вернутся к положительному росту. В Индии по-прежнему самый быстрый рост среди стран БРИКС. Китай продолжит обеспечивать хороший годовой прирост на 6-6,5%, но высокое долговое бремя, нестабильный рынок жилья и избыток мощностей в промышленности продолжит затруднять достижение установленных Пекином экономических амбиций», — рассказывает экономист.
Он говорит, что ряд планируемых Трампом элементов экономической политики совпадают с тем, к чему уже давно призывают экономисты и международные организации. Новые фискальные инициативы и структурная политика могут увеличить спрос и потенциальный рост США. Это может разгрузить центральный банк, так как эффективность монетарной политики становится слабее, а ее недостатки (большое экономическое неравенство, более слабое давление со стороны реформ и повышенные риски нестабильности финансовых рынков) все заметнее. Сместив фокус на фискальную и структурную политику, невозможно избавиться от проблем. Процесс принятия политических решений требует много времени, и подвергается сомнению независимость центральных банков (например, в США, Великобритании и в некоторой степени в Швеции). Некоторые центральные банки могут вынудить продолжать расширять свои программы по скупке активов, чтобы смягчить растущие угрозы приросту доходности долгосрочных облигаций в странах со слабыми правительственными финансами, например в Италии. Глобальная среда низкой инфляции начинает ощущать давление, так как загрузка мощностей достигла сравнительно высокого уровня. Между тем Великобритания и США находятся на пути к экономической обособленности. Это ослабит мировые силы снижения инфляции и вызовет обстоятельства, когда возрастает влияние внутренних факторов на инфляцию.
«Экономические тенденции в балтийских странах, хоть и тяжелые, но движутся вперед. Потребление домохозяйств по-прежнему является важнейшей движущей силой, а проблемы с конкурентоспособностью — в связи с высоким темпом прироста зарплат и демографическими трудностями — ограничивают его потенциал роста. ВВП Эстонии в этом году вырастет всего на 1,3%, а в следующем году ускорится до 2,2% и до 2,8% в 2018 году. В Латвии текущий рост не удовлетворительный. Но более активное использование еврофондов и частное потребление ускорят рост ВВП с 1,6% в этом году до 3,5% в ближайшие два года. ВВП Литвы с ожидаемого в этом году роста на 2,2% ускорится до 3% в 2018 году. В Литве экономический рост замедляет низкий уровень инвестиций в государственном секторе», — пояснил Гашпуйтис.
Ref: 102.112.112.5176